红海危机波及全球供应链 多家航企停航推高国际气价 天然气资产配置价值凸显

近日，由于多艘船只行至红海水域时遭到也门胡塞武装袭击，四大国际航运企业陆续宣布暂停红海航行，其后又有多家跨国企业宣布停航。消息公布后，欧洲天然气价格迅速飙升，ICE英国天然气价格涨幅超过8%，加之多日来全国多数地区骤降，华北等多地将迎来明显降雪天气，东吴证券研报指出，重视高股息的电力和天然气资产配置价值。

连日来，红海及其附近海域局势连日来日趋紧张，多艘船只航行至红海及附近水域时，遭到也门胡塞武装袭击，多家国际航运企业陆续宣布暂停在红海航行。这再次引发了人们的担忧，即以色列和哈马斯的战争可能会影响天然气运输的重要航道。

也门胡塞武装分子表示对近期穿越红海的船只遇袭事件负责。这片海域是世界上最重要的能源产品运输水道之一。BP的决定也凸显出维护红海安全所面临的挑战。挪威能源巨头Equinor ASA也于数小时后发布了相似的公告。

液化天然气油轮通常经由红海和苏伊士运河往返于中东和欧洲之间。虽然液化天然气的实物供应并不存在短缺，但近几个月来交易员一直担心潜在的供应中断。如果液化天然气载运船被迫使用更长的航线（即途经非洲的好望角），航程的时间和成本均将增加。

基于此，国际天然气价格迅速走高，欧洲天然气价格创下两个月来最大涨幅，ICE英国天然气价格涨幅超过8%，欧洲基准——荷兰近月天然气期货价格一度上涨13%，表明欧洲天然气市场仍然极易受到供应中断风险的影响，尽管欧洲的能源危机已经缓和。

分析人士认为，红海是经苏伊士运河运输的必经之路，而改道好望角不仅会大幅增加运输成本，还会使运输时间延长7至10天。如果红海安全危机被认为威胁到附近阿拉伯海的航运，那么经济代价还会更大，因为全球三分之一的海运石油要经阿拉伯海运输。

据美国标普全球公司估算，从荷兰鹿特丹驶往新加坡的货轮，如果绕行好望角而不走苏伊士运河，航程会增加40%。

尽管欧洲已填满天然气储存设施，液化天然气进口充足，但中东局势升级可能会威胁到其脆弱的供应平衡。在去年的能源危机中，俄罗斯限制了管道天然气的流动，此后欧洲的能源供应体系仍然很脆弱。

分析人士表示，如果越来越多航运公司陆续暂停航运，将会对全球供应链造成重大冲击。东吴证券研报指出，国家能源局公布11月全社会用电量数据，11月全社会用电量7630亿千瓦时，同比增长11.6%，单月增速创本年新高。此外，气象局发布寒潮蓝色预警和暴雪黄色预警，本周开始全国多数地区气温骤降，华北等多地将迎来明显降雪天气。建议重视天然气资产配置价值。

华泰证券研报表示，燃气公司2023年基本面持续修复，顺价机制有望带动销气毛差回归至合理水平，受地产影响的接驳利润占比减少，资本开支稳定，“现金牛”属性将逐步凸显。